Produkt
Vier Eigenschaften machen ein Register zwischen Unternehmen verlässlich. Ein Backbone trägt darauf jedes Register.
So funktioniert es
Was braucht ein Register, damit Unternehmen ohne gemeinsamen Eigentümer sich darauf verlassen können, ohne abzugleichen? Vier Dinge.
Zeichnung#0417
Beispielfonds · Klasse A
Jeder Eintrag erhält seinen Zeitstempel in dem Moment, in dem etwas geschieht, nicht wenn der Batch läuft.
Illustratives Beispiel: Eintrag #0417 trägt den Zeitstempel 09:42:17 CET, den Moment, in dem die Zeichnung erfolgte. Der Nachtlauf um 23:00 ist nicht sein Zeitstempel.
Jede Änderung an einem Eintrag ist erkennbar. Eine Prüfung wird zur Abfrage, nicht zur Rekonstruktion.
Illustratives Beispiel: Eintrag #0417 wird mit 1,000.00 Anteilen geschrieben. Wird er später mit 1,500.00 Anteilen vorgelegt, ändert sich sein Hashwert von 7f3a…c21e zu e04b…91d7, sodass die Veränderung erkennbar ist.
Zulässigkeit, Lock-ups und Übertragungsbeschränkungen greifen, bevor sich etwas bewegt. Eine nicht zulässige Wallet empfängt nichts.
Illustratives Beispiel: Anteile durchlaufen eine Zulässigkeitsprüfung. Wallet A ist zulässig und erhält sie. Wallet B ist nicht zulässig, daher wird die Übertragung dorthin durch die Regel gesperrt.
Was wir nicht behaupten
Ein gemeinsames Register ist nicht im üblichen Sinne „sicherer“: Es ersetzt weder Perimeterschutz noch Zugriffskontrolle. Was es bietet, ist Manipulationserkennbarkeit und Nichtabstreitbarkeit über Organisationsgrenzen hinweg. Das kann kein zentralisiertes System bieten.
Architektur
Jedes neue Register ist eine Ergänzung desselben Backbones. Nie eine Migration.
Wer was besitzt, signiert von der Partei, die es erfasst hat. Zahlungen laufen über die bestehenden Wege.
Geld, das in einer einzigen Transaktion gegen das Eigentum abgewickelt wird, unabhängig vom Instrument.
Einmal verifizieren, bei jedem angebundenen Emittenten investieren.
Wir wetten nicht darauf, welches Instrument sich durchsetzt. Wir bauen das, dem es gleichgültig ist.
Ein Register
Ein Ticket von €50 Millionen und eines von €500 unterscheiden sich in den Zulässigkeitsparametern, nicht in der Plattform.
ELTIF 2.0 und Evergreen-Strukturen heben die Grenze zwischen Privatanlegern und institutionellen Anlegern auf. Wer zwei Systeme betreibt, gleicht am Ende zwischen ihnen ab.
Illustratives Beispiel. Ein Pensionsfonds zeichnet €50,000,000 und ein Privatanleger zeichnet €500. Beide nutzen dieselbe Transaktionsstruktur (Auftrag, Regelwerk, signierter Eintrag) und werden an dasselbe Register angefügt. Jedes Ticket wird nach seinem eigenen Regelwerk geprüft: Regelwerk A für den professionellen Anleger, Regelwerk B für den Kleinanleger.
€50m€50,000,000
Zeichnungsauftrag
€500€500
Zeichnungsauftrag
Auftrag
€50m€50,000,000
Zeichnungsauftrag
€500€500
Zeichnungsauftrag
Regelwerk
Signierter Eintrag
Register
Eine Position auf einem gemeinsamen Register kann direkt zwischen zwei zulässigen Anlegern übertragen werden, mit Zulässigkeitsprüfung bei der Ausführung, auf einem Register, das die Verwahrstelle lesen kann.
Illustratives Beispiel einer Fähigkeit der Architektur. Eine Position wird von Anleger A über eine Zulässigkeitsprüfung, die bei der Ausführung läuft, zu Anleger B übertragen. Die Übertragung wird an dasselbe Register angefügt, und die Verwahrstelle liest dieses Register.
Bringen Sie den Ablauf mit, der Sie am meisten kostet. Wir zeigen Ihnen, wie er auf einem gemeinsamen Register läuft.
